Комментарии Кристин Лагард по итогам заседания ЕЦБ подтверждают риторику ФРС США о временном характере инфляции.
Ключевые тезисы из речи главы ЕЦБ:
Инфляция. Ускорение инфляции имеет временный характер, и вызвано ростом цен на энергоносители и эффектом базы. ЕЦБ ожидает снижения инфляции в следующем году. Регулятор в рамках пересмотра стратегии принял целевой среднесрочный показатель инфляции в 2%. При этом, по прогнозам, инфляция в Еврозоне будет ниже цели ЕЦБ.
Денежно-кредитная политика. ЕЦБ сохранит активную стимулирующую политику для достижения ориентира по инфляции. ЕЦБ продолжит чистую скупку в PEPP (Pandemic emergency purchase programme) общим объемом 1,85 трлн. евро как минимум до конца марта 2022 г. Чистая скупка в рамках APP (Asset Purchase Programme) продлится столько, сколько необходимо для достижения эффекта от низких ставок, и завершится незадолго перед повышением ставок.
Экономика. Восстановление экономики продолжается, но ожидания зависят от пандемии и вакцинации. ЕЦБ ожидает, что экономическая активность вернется к докризисному уровню в первом квартале следующего года. Риски остаются сбалансированными.
Резюмируем: низкие ставки в Еврозоне надолго, программы выкупа активов продолжают действовать, ускорение инфляции временно.
Учитывая мягкую риторику регулятора, тактическая аллокация активов для портфелей в евро остается без изменения - отдаем предпочтение акциям из-за более привлекательного соотношения риск/доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту