Первичные размещения: ежемесячный купон
Ужесточение риторики Банка России, а также риск дальнейшего повышения ключевой ставки на 2 п.п. до конца года значительно снизили привлекательность инструментов с фиксированным купоном в краткосрочной перспективе. Одновременно растет рыночная стоимость инструментов с плавающим купоном.
По это причине покупка флоатеров на первичном рынке остается наиболее актуальной идеей на долговом рынке. В данном материале мы рассмотрим ближайшие облигационные размещения инвестиционного рейтинга.
Россети, 001Р-13R
Группа «Россети» – один из крупнейших в мире электросетевых холдингов, обеспечивающий электроснабжение потребителей в 82 регионах России. Компания через свои сети передает более 80% всей вырабатываемой в стране электроэнергии. Конечным бенефициаром эмитента является государство.
У компании низкая долговая нагрузка - соотношение чистого долга к EBITDA за 2023 год находится на уровне 0,73x.
ГК Самолет, БО-П14
ГК Самолет – лидер рынка жилья комплексной застройки в Московском регионе. Компания входит в число системообразующих организаций российской экономики и занимает 1-е место по объемам текущего строительства в России. Также у ГК Самолет самый крупный среди российских девелоперов земельный банк.
Долговая нагрузка эмитента находится на низком для застройщиков уровне. Соотношение корпоративного чистого долга к скорректированной EBITDA за 2023 год – 0,83x.
Мособлэнерго, 001Р-01
Мособлэнерго – региональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Московской области. Единственным акционером компании является Московская область.
У компании низкая долговая нагрузка - соотношение чистого долга к EBITDA за 2023 год находится на уровне 0,57x
Городской супермаркет, БО-П03
Городской супермаркет – продуктовый ретейлер премиального сегмента известный под брендом Азбука вкуса. Розничная сеть присутствует в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Эмитент основан входит в перечень системообразующих компаний Минпромторга РФ.
У компании умеренная долговая нагрузка (за 2023 год): чистый долг/EBITDA составляет 1,9x. При этом рентабельность по показателю EBITDA находится на достаточно низком уровне 4,2%.
Взгляд А-Клуба
Важным преимуществом данных выпусков является ежемесячная выплата купона, что обеспечивает стабильный денежный поток инвестору и минимизирует процентный риск. Стоит отметить небольшой объем размещения по выпускам Городской супермаркет, БО-П03 и Мособлэнерго, 001Р-01 – 2,0 и 3,5 млрд руб., соотвественно. Таким образом, ликвидность данных выпусков на вторичном рынке будет низкой. А нашим фаворитом по-прежнему остается ГК Самолет, БО-П14.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.