Китай – это единственная на сегодняшний день страна, которая в обозримой перспективе может опередить США по экономической мощи. По некоторым оценкам, это произойдет между 2028 и 2030 гг.
Успешная комбинация социалистической идеологии и рыночной экономической модели позволяет Китаю десятилетиями расти темпами, кратно превышающими темпы роста мирового ВВП.
Корпоративный облик современного Китая - это Tencent, Alibaba и Baidu. Ряд критично важных для глобальной экономики отраслей в значительной степени локализованы в Китае, например, добыча редкоземельных металлов. Ряд китайских компаний занимают доминирующее положение в таких перспективных направлениях, как солнечная энергетика, производство электромобилей, разработка компьютерных игр.
Сегодня расскажем об одном из представителей китайской корпоративный «элиты» - Baidu (BIDU).
Компания имеет диверсифицированный портфель сервисов, включая поисковик (более 600 млн. активных пользователей в месяц), облачные вычисления, социальная сеть, онлайн-энциклопедия, стриминг. Платформа видео-стриминга iQIYI является одним из самых динамично-растущих сегментов, выручка которого растет на 40% ежегодно. Но не интернетом единым!
Еще в 2018 году Baidu совместно с BYD объявили о намерении производить автономные автомобили. Очевидно, что в рамках данного партнерства за BYD будет компонентная начинка, а за Baidu – «мозги»: навигация, искусственный интеллект, алгоритмы.
За последние годы финансовые показатели Baidu росли достаточно скромными темпами: в период с 2018 по 2020 гг. выручка стагнировала в районе $15,5 млрд. Однако уже в 2021 и 2022 гг. ожидается рост до $19,5 и $22,3 млрд. соответственно при росте чистой прибыли до $4,3 млрд. Рост чистой прибыли до 2024 года ожидается на уровне 25-30% ежегодно.
Акции Baidu оказались под серьезным давлением в период с февраля по март 2021 года. Сначала негатив был связан с намерением китайских регуляторов ужесточить надзор за национальными интернет-гигантами, а затем случилось банкротство хедж-фонда Archegos, в портфеле которого акции Baidu занимали значимую долю. В результате с пиковых значений февраля акции упали более, чем на 40%, а в худшей точке снижение составляло 50%. По текущим оценкам Baidu выглядит дешевле, чем все глобальные конкуренты, включая Google.
Мы понимаем, что неопределенность, связанная с внутренним регулированием, является основным фактором риска для многих китайских бигтехов. Однако, данные риски, похоже, уже в цене: при Р/Е 2021 года на уровне 20х и ожидаемых двузначных темпах роста выручки и прибыли, бумаги Baidu имеют колоссальный потенциал роста, а любая определенность в части регулирования может стать мощным драйвером для переоценки вверх всего китайского рынка.
Какие еще есть интересные идеи среди 1-го и 2-го эшелона китайских компаний? Ответ на данный вопрос вы можете получить у своего Инвестиционного консультанта!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту