Первичные размещения
Первичные размещения облигаций по-прежнему предлагают существенную премию к вторичному рынку. Параллельно с этим банки снижают ставки по вкладам. Все это повышает привлекательность первичного рынка облигаций.
В данном материале мы рассмотрим предстоящие размещения эмитентов инвестиционного рейтинга.
Группа ВИС занимается строительством и управлением инфраструктурными проектами в сегменте государственно-частного партнерства. Компания на текущий момент обладает одним из крупнейших в стране портфелей концессий и соглашений о ГЧП. Входит в перечень системообразующих компаний РФ в строительной отрасли.
Компания прогнозирует, что по итогам 2024 года ее долговая нагрузка по показателю корпоративный чистый долг к EBITDA составит 0,3x.
Акрон — один из крупнейших российских вертикально интегрированных холдингов, занимающийся производством азотных удобрений. Компания является глобальным игроком и имеет хорошую диверсификацию по рынкам сбыта.
По итогам 9 месяцев 2024 года, соотношение чистый долга к EBITDA у эмитента находится на уровне 1,7x. При этом коэффициент покрытия процентов операционной прибылью находится в районе 6х, отражая комфортный уровень долговой нагрузки.
Атомэнергопром является консолидирующей компанией гражданских активов государственной корпорации по атомной энергии Росатом. Эмитент объединяет предприятия, связанные с обеспечением функционирования ядерного топливного цикла, строительством и эксплуатацией атомных электростанций, включая производство электроэнергии. Компания играет важную роль в обеспечении энергетической безопасности России и развитии высокотехнологичных отраслей промышленности.
По данным за 9 месяцев 2025 года, соотношение Чистый долг/EBITDA у компании находится на уровне 3,6x.
ВсеИнструменты.ру — российский онлайн-гипермаркет товаров для строительства и ремонта. Компания занимается продажей инструментов, строительных материалов, оборудования для дома и других товаров, реализуя их преимущественно в рамках онлайн-формата. ВИ.ру занимают 7-е место в списке крупнейших российских интернет-магазинов по итогам 2023 года.
По данным на 1-е полугодие 2024 года, у ВИ.ру умеренная долговая нагрузка. Соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,8x. Коэффициент покрытия процентных платежей операционной прибылью составляет 2,1х.
Черкизово — один из крупнейших в России производитель мясной продукции. Компания объединяет предприятия по производству мяса птицы, свинины и продуктов мясопереработки. Также компания выращивает сою, пшеницу, кукурузу и подсолнечник, производит комбикорма. Черкизово известна под брендами: «Петелинка», «Куриное царство», «Черкизово», «Самсон», Casademont и другие.
По итогам 2024 года, у Черкизово повышенная долговая нагрузка. Соотношение Чистый долг/EBITDA — 2,9x. Однако стоит отметить, что долг Черкизово в большей степени привлечен по субсидированным ставкам, что нивелирует высокое значение показателя Чистый долг/EBITDA. Коэффициент покрытия процентных платежей операционной прибылью составляет 2,5х.
Полипласт — один из крупнейших нефтехимических холдингов России. Компания специализируется на производстве промышленных химикатов для строительной отрасли (лидер данного сегмента в РФ), а также выпускает промышленные химикаты для нефтедобычи, металлургии, кожевенной отрасли, производства чистящих и моющих средств. В состав холдинга входят 6 заводов и 4 научно-технических центра.
У компании повышенная долговая нагрузка. За первое полугодие 2024 года соотношение Чистый Долг/EBITDA составило 4x. Значение коэффициента покрытия процентов (EBIT/%) составляет 2,1х.
Биннофарм Групп — одна из ведущих российских фармацевтических компаний, реализующая свою продукцию в России и странах СНГ. Препараты эмитента присутствуют на рынках 15 стран. Компания образовалась в 2020 году в результате слияния активов ПАО «Синтез» и АО «Алиум». Сейчас в Группу входит 7 производственных площадок с общим объемом производства 4,5 млрд единиц препаратов в год.
По данным на первое полугодие 2024 года, соотношение Чистый долг/OIBDA составил 2,8x, а покрытие процентных платежей - 1,3x. При этом менеджмент ожидает, что по итогам 2024 года долговая нагрузка снизится до умеренных значений 2,2x благодаря росту операционной прибыли
Взгляд А-Клуба
Из предстоящих рублевых выпусков наиболее интересно выглядят выпуск ВИС БО-П08 и Биннофарм 001P-05, а из валютных – Акрон БО-001P-07.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.