Сырьевые товары: алюминий

В рамках ежеквартального обзора товарных рынков мы разбираем ключевые драйверы роста спроса на алюминий и перспективы отрасли в целом. С начала год цены на алюминий выросли более чем на 50%. Во многом этому способствовали следующие факторы:

Во-первых, многие события на рынке алюминия стоит рассматривать через призму планов по развитию Китая - одного из крупнейших потребителей данного металла (более 50% мирового спроса на алюминий). Так в недавно опубликованном пятилетнем плане коммунистическая партия сделала акцент на создании среднего класса и декарбонизации экономики Китая. Это во многом будет способствовать развитию индустрии электромобилей в стране и, как следствие, подстегнет спрос на алюминий. Ожидается, что в ближайшие 4 года доля в структуре потребления данного метала доля автомобильной индустрии вырастет на 5 процентных пунктов и достигнет 27% спроса китайской экономики.

Во-вторых, в среднесрочной перспективе перебои в электроснабжении как в Китае, так и отдельных частях мира, связанных с производством алюминия, будут способствовать недопроизводству металла. Это уже частично отражается в цене, т.к. способствует расширению спреда спроса и предложения металла на рынке и затрат у производителей.

В-третьих, в условиях декарбонизации экономики и грядущих олимпийских игр в Китае, ожидается снижение объемов производства металлов, в том числе алюминия, для повышения качества воздуха и снижения количество выбрасываемых парниковых газов.

Учитывая все вышеперечисленные факторы, в среднесрочной перспективе будет наблюдаться дисбаланс на рынке алюминия, что будет способствовать А: поддержанию котировок металла на текущих уровнях и В: высоким денежным потокам компаний производителей.

Так, одним из главных бенефициаров сложившийся ситуации станет En+ Group, мы уже включили его в модельный портфель «Российские акции». Компания является вертикально интегрированным производителем низкоуглеродного алюминия (Контролирует Rusal) и электроэнергии (преимущественно гидроэлектроэнергии). К тому же использование гидроэнергетики при производстве алюминия позволит экономить на углеродных налогах при поставках в ЕС. Также мы позитивно смотрим на сам Rusal и американскую Alcoa.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту