Полимеры

От энергоносителей к потребительским товарам

Восстановление нефтяных котировок позволило нефтяным компаниям выйти в прибыль в первом квартале 2021 года. При этом маржинальность оставляет желать лучшего и не превышает в расчете на чистую прибыль 10%. В таких условиях стоит обратить внимание на смежную отрасль, которая по большей части занимается дальнейшей переработкой нефти, при этом имеет, в среднем, гораздо более высокую маржинальность и соответственно прибыль.

Полимеры — это материалы, состоящие из длинных повторяющихся цепочек молекул. Они обладают уникальными свойствами в зависимости от типа соединяемых молекул и от того, как они соединены. Некоторые из них гнутся и тянутся, например резина и полиэстер. Другие твердые и жесткие, как эпоксиды и органическое стекло.

Полимерные компании имеют широкие возможности для роста за счет глобальных и точечных изменений в химической промышленности.

Основное ускорение роста бизнеса компаний, производящих полимеры идет за счет строительной отрасли, которая получила развитие за счет Covid-19. Что обусловлено возможностью работать удаленно, а также спросом на загородное жилье. Ожидается, что мировой рынок строительства зданий вырастет с $5,9 трлн в 2020 году до $6,5 трлн долларов в 2021 году при росте 9,8%. Ожидается, что в 2025 году рынок достигнет $8,8 трлн при среднегодовом темпе роста 8%. Компании, которые производят различные гаджеты также будут выступать источником спроса на полимеры. Сюда можно отнести представителей рынка полупроводников, интернет вещей (IoT), в число которых входят будущие автомобили c опциями по беспилотным поездкам, зарядке от станций электричеством, а также доставки товаров из магазинов на дом без участия человека.

Компоненты для генерации зеленой энергетики в основном производятся из полимеров, например: лопасти для ветряков и часть массивных столбов, которые удерживают лопасти «ветряка». Средние темпы роста самой отрасли оцениваются на уровне 12% до 2030 года.

Также полимеры могут стать альтернативой для корпусных деталей в автомобильной и авиапромышленности для облегчения веса конечных продуктов.

Директивная поддержка «Clean Energy» и «Зеленого транспорта» окажет воздействие на дисбаланс спроса и предложения в отрасли полимеров, что обеспечит ее стабильное развитие в среднесрочной перспективе.

Топ-5 бумаг «Полимеры»

Большинство компаний отрасли не занимаются исключительно производством полимеров, таких как, материалы для изготовления ветряков, резина, пластмассы. Часть из них активно производит красящие вещества основном на базе пигмента диоксида титана (TiO2), который позволяет осветлять оттенки лакокрасочных покрытий и производить белоснежные красящие вещества. Ряд компаний занимается прочими химическими производствами для аграрной промышленности и сельского хозяйства.

Основным риском может стать потенциальный перегрев мировой экономики по причине обильного стимулирования центральными банками через снижение процентных ставок, что привело к ажиотажу на рынке недвижимости по всему миру. Основной акцент в выборе компаний пал на качественные имена, которые имеют высокие потенциалы роста, при этом не имеют высокой долговой нагрузки и не переоценены относительно среднерыночных мультипликаторов. Важным аспектом выбора компаний также стала географическая диверсификация компаний по присутствию бизнеса.

В полимерной отрасли мы остановили выбор на следующих эмитентах: BASF, LyondellBasell Industries, а также на их американских коллегах: Celanese, Westlake Chemical и Chemours.

Рекомендуемый вес данной инвестиционной темы в портфеле акций составляет не более 15-20%, с учетом других смежных отраслей из сегмента Industrials. Максимальный вес отдельного имени не более 5% для всех вышеупомянутых имен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту