В классической интерпретации «защитные акции» - это акции компаний, которые имеют способность генерировать стабильные прибыли и платить стабильные дивиденды вне зависимости от состояния экономики. Также подобные бумаги называют «нецикличными», то есть нечувствительными к экономическим циклам.
Традиционно к защитным бумагам относятся акции компаний коммунальных услуг (электроснабжение, водоснабжение и водоотведение), производители потребительских товаров (еда и напитки, товары личной гигиены), REIT-ы (фонды недвижимости, генерирующие стабильный арендный доход), а также компании сектора healthcare.
Что объединяет (или объединяло) эти компании? То, что все они производят товары и услуги, которые формируют наше регулярное и безальтернативное потребление. Тем не менее, с течением времени восприятие «необходимости» и «безальтернативности» будет меняться.
Наша гипотеза состоит в том, что на смену классических defensive бумаг, например, тех же KO, PEP или PG, постепенно приходят такие имена, как GOOGL, MSFT, AMZN и FB. Производимые ими услуги – software, облачные решения и медиа сервисы – становятся новыми «товарами первой необходимости», отказ от которых не представляется возможным ни со стороны частных клиентов, ни со стороны корпораций. Более того, на наш взгляд отказ от продукции KO (примечание редакции: пейте воду, не пейте сахаросодержащие напитки) – это более вероятный сценарий, чем отказ, например, от контролируемого FB WhatsApp.
Если эта гипотеза верна, получается, что индекс Nasdaq 100, как минимум, на 45-50% состоит именно из защитных бумаг.
Think of it.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту