Оборонные технологии: тренды затрат

Государства являются одними из важнейших заказчиков для развития оборонной и аэрокосмической отрасли. Ряд разработок, которые изначально создавались только для удовлетворения запросов оборонных ведомств перешли в повседневную жизнь и значительно улучшили жизнь каждого человека. В том числе все виды средств связи, компьютеры и системы стабилизации.

Оборонный бюджет США
Главенствующим субъектом современного мира в области военного оснащения и разработок выступает США. Об этом говорит жёсткое поведение в управлении делами альянса НАТО, с точки зрения навязывания своих программ, вооружения и интересов.

Избранный президент США, Джо Байден, является представителем демократической партии, а также Сенат и Палата представителей оказались под большинством демократов. Традиционно демократы развязывают большее количество военных операций по всему миру  наращивание оборонных расходов. В то же время, не стоит забывать о активном финансировании предвыборных компаний демократов на всех этапах представителями оборонного комплекса, что в том или ином виде может приводить к возврату инвестиций в «своих» кандидатов и общему росту стоимости контрактов. При этом акций оборонных компаний спустились значительно ниже своих средних оценок от аналитиков инвестиционных домов после окончания президентских выборов в США, что открывает широкий потенциал для инвестирования в бумаги сектора.

Направления увеличения инвестиций Армии США
Бюджет на 2021 год фокусируется на приоритетах стратегии национальной обороны (NDS), таких как рекапитализация средств ядерного сдерживания и противоракетная оборона, в то же время акцентируется внимание на областях ведения кибернетической и космической войны и совместных вспомогательных средствах для операций во всех областях: в воздухе, на суше, на море, в космосе и в киберпространстве.

Данное расширение бюджетных программ также способствует развитию критических технологий, включая гиперзвуковые разработки, микроэлектронику/стандарты связи и искусственный интеллект.
Стабильность роста затрат на бомбардировщики серии F-35 и B-21 (Raider) в будущем.

Необходимость поддержания воздушного флота США и союзников по НАТО приводит к высокому спросу на действующие F-35 различных серий. Это объясняется отсутствием современной производственной базы у большинства стран для собственных разработок, а также отставанием технологий оборонных бюро.

Топ-5 бумаг «Оборонные технологии»
Компании сектора обеспечивают стабильный рост, который в среднем незначительно опережает динамику роста ВВП и динамику роста оборонных расходов. Связано это с тем, что помимо роста оборонного бюджета, военные расходы растут на отдельные программы по военным операциям в других странах, которые в моменте боевых операций могут приносить значительные объемы средств за счет повышенного износа основных средств и запроса на дополнительное оборудование и сервисные услуги оказываемые компаниями производителями.

В процессе анализа были отобраны компании из оборонного сектора, которые прежде всего обслуживают оборонный комплекс в области Военно-морских сил, а также ядерные компании и компании по производству вспомогательных компонентов для объектов связи и систем микроэлектроники.
Эмитенты, которые получили известность за счет потенциала развития гражданских полетов на орбиту, а также авиапроизводители не вошли в подборку. В том числе Boeing, ввиду своих финансовых проблем, перипетий с 737 Max и отсутствия триггеров для среднесрочного роста локально перекупленных бумаг гиганта. Данные исключения обусловлены туманными перспективами на среднесрочном горизонте инвестирования из-за давления на гражданский авиационный сектор коронавирусными ограничениями, а также высокой долговой нагрузкой.

При этом для частичной диверсификации и участия в потенциальном восстановлении гражданской авиации, мы включили L3Harris Technologies, который помимо государственных заказов, выполняет заказы от коммерческих компаний.

Выбор А-Клуба: Raytheon Technologies Corporation, Northrop Grumman Corporation, L3Harris Technologies, BWX Technologies и Mercury Systems.
Вес данной темы в портфеле стоит ограничить 10%, вес отдельного имени не более 5% для Raytheon Technologies Corporation, Northrop Grumman Corporation, L3Harris Technologies и 3% для BWX Technologies и Mercury Systems.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту