Последние недели дали надежду на восстановление китайского рынка акций. Про потенциальную отмену делистинга мы писали на прошлой неделе. Власти КНР позволят компаниям раскрывать больше пунктов отчетности для проведения аудита и соответствия требованиям листинга в США.
Компании и власти не стоят на месте и принимают ряд мер:
1. Компании расширяют программы обратного выкупа акций, например Alibaba 22 марта увеличил программу с $15 до $25 млрд, на минуточку, это 8% капитализации.
2. Все больше компаний рассматривают вторичный листинг на бирже Гонконга. Уже имеют листинг на Гонконге: Alibaba, Xpeng, JD.com, NetEase и другие . Тут стоит добавить, что у компании много других проблем, в том числе с регуляторной средой, однако данный путь является отличным решением для минимизации риска делистинга с американских бирж.
3. На государственном уровне Китай может получить более низкую себестоимость любых продуктов товарного рынка, что также может позволить Народному Банку Китая проводить стимулирующую политику, когда в остальном мире эта опция недоступна. Данная возможность может привести к локальному ослаблению юаня, что приведет повышению конкурентоспособности товаров на мировой арене, большему cash flow и прибылям компаний.
После улучшения конъектуры мы решили увеличить долю Китая в модельном портфеле глобальные акции на 2% до целевого уровня в 10% от портфеля по текущим ценам. Наш выбор пал на индексного тяжеловеса - JD.com, который в отличие от конкурента Alibaba ещё не объявил о новой программе buyback и имеет на 29 млрд. USD кэша на балансе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.