Глобальные рынки: великолепна ли семёрка?
Технологический сектор американского фондового рынка находится в коррекции, так как у инвесторов вызывают опасения последствия новых тарифов Дональда Трампа, а также конкуренция с Китаем в сфере развития ИИ. По разным оценкам, КНР сумела сократить отставание от разработчиков из США в отдельных областях до всего 3-х месяцев за счёт использования более дешёвых и эффективных моделей ИИ. Индекс технологического сектора (Nasdaq 100) в сравнении с индексом широкого рынка (S&P 500) показывает сравнительно худшую динамику с начала года: -5,8% против -3,2%.
Однако гораздо хуже рынка себя показали компании MAG-7, большинство из которых ещё в феврале переписывало свои исторические максимумы (ATH). Инвестиции в Великолепную сёмерку принесли бы убыток в 12,7% с начала года.
На фоне распродажи в бумагах постепенно падала и доля рынка, приходящаяся на компании MAG-7. С начала года они потеряли почти $2 трлн капитализации, а их доля в индексе S&P 500 снизилась с 31 до 28%.
Однако уже в последние две недели динамика бумаг MAG-7 была обнадёживающей. В 5 из 7 акций уже произошел умеренный отскок, который указывает на интерес инвесторов к компаниям по текущим уровням цен.
Вполне вероятно, что реакция инвесторов на негативные новости в бумагах MAG-7 была даже слишком пессимистичной. Компании не перестали быть лидерами рынка, которые не только генерируют положительные финансовые результаты, но и являются магнитами для глобальных инвестиций. Только за последние месяцы с момента вступления в должность Дональда Трампа крупные компании и государства объявили о значительных инвестициях в экономику США. Около $2,8 трлн может быть прямо или косвенно связано с развитием технологического сектора (в частности – ИИ), тогда как общий объём инвестиций уже превышает $3 трлн. И это только начало.
К тому же, несмотря на определенные барьеры, никуда не пропадает тренд на развитие ИИ, с которым напрямую связаны компании MAG-7. К примеру, OpenAI (ожидающая утроения выручки в текущем году) близка к завершению нового раунда инвестиций на $40 млрд, в процессе которого бизнес может быть оценён в $300 млрд. А специальный представитель Трампа по ИИ и криптовалютам Дэвид Сакс заявил, что: «ИИ является самой мощной технологической волной на сегодняшний день». Также на развитие этого направления ориентируются китайские и европейские компании.
Сегодняшний рынок, через коррекцию, снял значительную перекупленность в бумагах компаний, которые являются бенефициарами развития технологий будущего – MAG-7. Это долгосрочно привлекательные бизнесы, которые сейчас торгуются по интересным ценам. Однако важно понимать, что не для всех компаний MAG-7 ситуация однозначно положительна. К примеру, акции Tesla падают на фоне замедления продаж и неоднозначного отношения к Илону Маску. Поэтому, даже среди таких лидеров рынка как Великолепная семёрка, важно выбирать наиболее надёжные имена.
Какие акции MAG-7 выглядят наиболее интересно
Microsoft Corporation (MSFT) – один из лидеров глобального ИТ-рынка, ориентированный на развитие ИИ. Компания планируют инвестировать около $80 млрд в строительство дата-центров до конца своего финансового года в июне 2025 года. Также Microsoft активно развивает разработку облачного ПО (платформа Azure) и лидирует в инновационной области квантовых вычислений (после релиза своего нового чипа Majorana 1).
Компания динамично улучшает свои финансовые показатели, сохраняя высокую операционную эффективность. Microsoft, как и Alphabet с Google Cloud и Amazon с AWS, планирует активно участвовать в развитии облачного сегмента бизнеса (Microsoft Azure), глобальный рынок которого может вырасти с $752 млрд в 2024 г. до $2,4 трлн к 2030 г. Тем не менее бизнес модель Microsoft предполагает получение доходов сразу из трёх источников – Productivity and Business Processes, More Personal Computing, Intelligent Cloud. Подобная диверсификация повышает устойчивость бизнеса даже при условии, что ожидания по поводу роста облачного сегмента не оправдаются. Акции являются одним из фаворитов глобальных аналитиков, что выражается в высоком ожидаемом потенциале роста цены.
Alphabet, Inc. (GOOG, GOOGL) – компания владеет самым популярным в мире поисковым сервисом Google, который занимает около 90% рынка (на февраль 2025 года). Благодаря монопольному положению, компания является одним из глобальных лидеров по рекламной выручке. Однако Google не ограничивается сервисами Google Search и You Tube. В портфеле проектов также находятся облачные сервисы (Drive, Colab, Docks, Sheets и прочие).
Также компания ставит своей целью развитие технологий ИИ. Инвестиции в дата-центры ожидаются на уровне $75 млрд в 2025 году. Google надеется не только внедрять искусственный интеллект в свои поисковые и облачные сервисы, но и создать автономных виртуальных помощников, которые могли бы работать на кросс-платформенной основе.
Alphabet не только улучшает финансовые результаты, но и значительно повышает рентабельность деятельности, что выражается в позитивном взгляде на акции со стороны глобальных аналитиков.
Nvidia Corporation (NVDA) – крупнейший в мире производитель чипов, который в течение длительного времени являлся самой дорогой компанией на глобальном фондовом рынке. Акции были одними из наиболее пострадавших после выхода новостей о китайском DeepSeek, который был создан с меньшими затратами на чипы от Nvidia. Однако, несмотря на опасения из-за более эффективных моделей ИИ, Nvidia ожидает сохранения повышенного спроса на свои технологические решения, что будет подогреваться исключительными инвестициями США (до $1 трлн к 2028 года) в строительство центров обработки данных (ЦОД).
За последние годы компания показывала исключительные темпы роста финансовых показателей, и ожидается, что тенденция может продолжиться. В 2026 финансовом году (идёт сейчас) Nvidia может заработать более $200 млрд выручки (+57% г/г) при сохранении маржинальности по EBITDA вблизи 55%.
Из всей MAG-7 сильнее акций Nvidia просели только бумаги Tesla, что выливается в один из наиболее серьёзных апсайдов глобальных аналитиков по цене акций. Однако важно помнить, что акции Nvidia более чувствительны к негативным новостям в сфере ИИ в сравнении с другими упомянутыми компаниями. Тем не менее Nvidia – один из лидеров на рынке чипов для обучения ИИ, который снабжает все те дата-центры, на строительство которых планируется потратить триллионы долларов в ближайшие годы.
Amazon.com, Inc. (AMZN) – один из лидеров глобального рынка электронной коммерции, активно развивающий направление облачных сервисов. Генерирует наиболее высокую выручку среди всех компаний MAG-7, параллельно повышая операционную эффективность деятельности.
Amazon активно развивает свой основной бизнес – маркетплейс. На логистических объектах компании активно внедряется роботизация, склады «последней мили» автоматизируются.
Комиссии маркетплейса на платформе Amazon уже достато высоки, поэтому рентабельность общего бизнеса повышается через расширение маржинального направления Amazon Web Services. Это облачное решение, в рамках которого пользователи могут работать с большими данными и ИИ. Позитивным фактором является то, что Amazon имеет возможность добавлять на свою платформу модели ИИ сторонних разработчиков, что и было сделано с DeepSeek. То есть, им не нужно конкурировать в разработках ИИ – они просто берут лучшее, что есть на рынке.
Общий CAPEX компании на 2025 год составляет около $100 млрд, что вызывает определенные опасения у инвесторов, так как размер капитальных вложений будет рекордным в истории Amazon. Однако потенциально повышение операционной эффективности может перекрыть риски. Акции Amazon – это бумаги сильного бизнеса, который находится в инвестиционном цикле, и может долгосрочно показать исключительные результаты.
Взгляд А-Клуба
Текущая ситуация на рынке США – это хорошая возможность для формирования инвестиционных позиций в интересных бумагах. MAG-7 является «избитой» во всех аналитических обзорах историей, но, несмотря на это, именно эти компании являются лидерами рынка. Семёрка, хоть и не вся, всё еще великолепна, а текущая просадка – возможность для хорошей долгосрочной инвестиции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.