Сегодня были опубликованы данные по розничным продажам и промышленному производству в Китае за август. И они вышли хуже ожиданий, которые и так закладывали замедление экономической активности.
Темпы роста розничных продаж замедлили до 2,5% г/г с 8,5% г/г в июле, тогда как рынок ожидал роста на 7% г/г. Скорее всего, это эффект от точечных локдаунов в августе, которые уже оказали значительное влияние на данные по PMI и внешней торговле.
Статистика по промышленному производству вышла не менее интересной. Рост промышленного производства составил 5,3% г/г, что ниже рыночного консенсуса в 5,8% г/г и июльских данных (6,4% г/г). Здесь имеет смысл обратить внимание на потенциальное банкротство застройщика Evergrande, что может напрямую затронуть его поставщиков и обеспечить просадку по промпроизводству за сентябрь.
Вышедшие ранее данные по PMI (https://t.me/c/1492088200/667) предсказывали просадку в экономической активности, а финальные показатели это подтвердили. Основным риском для экономики сейчас будет снижение как экспортного, так и внутреннего спроса, на который может оказать влияние введение точечных ограничений из-за вспышек COVID в Фуцзяне.
Потенциально, в сентябре мы можем увидеть просадку как промышленном производстве, так и по потребительской активности. К тому же с конца сентября Китая уйдет в праздничных режим, что дополнительно окажет давление на экономическую активность. Ждем слабые данные по PMI за сентябрь.
Вместе с этим, власти Китая, очевидно, понимают все внешние и внутренние факторы, негативно влияющие на экономику, что даёт им некоторый карт-бланш для проведения регуляторного ужесточения. Иными словами, новые более устойчивые правила игры позволят экономике показать более стабильные темпы роста в долгосрочном периоде. Интересными остаются как интернет гиганты, которые прошли регуляторную чистку, так и компании необходимые для достижения долгосрочных целей: альтернативная энергетика, полупроводники и материалы.
Кстати, сегодня Goldman Sachs опубликовал аналитическую заметку относительно последствий регуляторных ужесточений. По мнению инвестбанка, текущие регуляторные действия нацелены на то, чтобы « сделать экономику более справедливой и продуктивной в долгосрочной перспективе и не нацелены против частных компаний».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту