Intel: хорошие результаты против осторожного менеджмента
Компания Intel представила отчёт за 3к21 года: выручка выросла на 5,2%, прибыль на 54,4%, что превысило ожидания рынка. Но несмотря на это акции компании показали снижение на 9% после закрытия торгов. Что случилось?
Основная причина – крайне сдержанные и осторожные комментарии менеджмента по поводу дальнейших темпов роста и цены, которую придется заплатить, чтобы отвоевать потерянную за последние годы долю рынка.
Бизнес Intel потеряет в маржинальности из-за значительных расходов на производственные технологии, а выручка и прибыль в среднесрочной перспективе могут стагнировать. Ожидаемые инвестиции (CAPEX) Intel в течение 2022 года могут составить $28 млрд., что на $7-8 млрд. больше, чем в 2020 году.
Многие инвестдома отреагировали на такие заявления снижением целевых цен. В частности, Deutsche Bank понизил таргет с $58 до $55, Morgan Stanley с $67 до $55, а Goldman Sachs с $51 до $44.
Пришедший в феврале 2021 года СЕО Пэт Гелсингер пытается сделать ставку на долгосрочный рост, жертвуя при этом показателями ближайших 1-2 и, возможно, даже 3 лет. Но, по всей видимости, без этих трат Intel не обойтись, учитывая накопленное технологическое отставание в сегменте GPU .
Детально разобраться в стратегии Intel инвесторы смогут не ранее февраля 2022 года: именно на февраль был перенесен назначенный ранее на 18/11/21 Investor Day.
Итак, Intel остается value компанией, но компанией, пока еще теряющей долю рынка. Долгосрочно у Intel есть потенциал восстановления рыночного лидерства и перехода к опережающим темпам роста. Но за это придется заплатить. Бумаги Intel подходят для инвесторов с горизонтом планирования от 2 лет. А вот в краткосрочной перспективе котировки по-прежнему могут быть под давлением из-за предстоящих гигантских расходов и снижения маржинальности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту