Как мы говорили ранее, 10 марта должно стать одним из главных дней для мировых финансовых рынков, поскольку данные по инфляции сформируют ожидания относительно дальнейших действий ФРС и общей динамики рынка.
Сегодня как раз и вышли данные CPI в США по итогам февраля. Цены в США выросли на рекордные за 40 лет 7,9% г/г и 0,8% м/м. Значения вышли на уровне ожиданий рынка.
Важно отметить, что рост цен сохраняется по всем группам товаров, и рост стоимости на товарных рынках стал определяющим для динамики цен. Так, на 3,5% м/м выросли цены на энергоносители, на 6,6% цены на бензин, на 1,3% цены на сырьевые товары. Цены на жилье и большинство других товаров показали рост в районе 0,4-0,6% м/м.
Кроме того, важно отметить, что февральские данные не включают в себя стремительный рост цен на товарных рынках, наблюдаемый с начала весны. Например, Bloomberg Commodity Index с начала марта вырос на 7,5%, в то время как за февраль он прибавил лишь 5,5%. На фоне подобных показателей, исключать инфляцию на уровне 0,8% м/м и 8,1% г/г по итогам марта точно нельзя. По итогам года США вряд ли удастся избежать инфляции более 5%. Принимая это во внимание, нельзя исключать шага в 50 б.п. на заседании ФРС 16 марта.
Сдерживающими для ФРС факторами могут быть: возрастающие риски рецессии и мнение о "временности" текущего роста цен. Например, мы видим, что кривая US Treasuries "сгладилась" почти до инверсии — ситуации, когда краткосрочные ставки превышают ставки с более длинными сроками погашения. Подобное часто предшествовало экономическому спаду и падению фондового рынка на горизонте 1 года после инверсии, однако конфликт на Украине может даже ускорить этот процесс.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту