Глобальные рынки. Инструкция к применению
Российский фондовый рынок по-прежнему закрыт.
Глобальный фондовый рынок сейчас волнует российских инвесторов исключительно в «справочном режиме», учитывая регулярно появляющиеся ограничения, а также очевидную ограниченность расчетов на внебиржевом рынке.
Безотносительно инфраструктурных возможностей по совершению тех или иных операций мы хотели бы коротко изложить взгляд на основные классы активов и отрасли.
Начнем с товарных рынков, которые демонстрируют значительный рост из-за опасений по поводу стабильности поставок. Нефть Brent близка к $110, газ в Европе - $2000, алюминий на исторических максимумах – почти $3500 за тонну. Все это означает следующее: инфляция будет выше, маржинальность целых секторов будет ниже, экономическая активность замедлится. Мир всерьез рискует столкнуться со стагфляцией.
В связи с вышеизложенным, рациональным выглядит сокращение позиций в:
1. Энергетическом секторе, включая атомную энергетику
2. Финансовом секторе, прежде всего, из-за рисков получения убытков на сделках, связанных с РФ и Украиной. Особенно это касается европейских банков и страховых компаний, больше всех пострадают европейский банки.
3. Компаниях оборонной промышленности на фоне значительного роста котировок за последние 4 дня (LMT +17.4%, NOC + 18.1%, RTX +11.4%)
4. Промышленном секторе, учитывая рост цен на сырье, что приведет к росту издержек и снижению маржи, а также в связи с риском снижения заказов
5.Потребительском секторе, учитывая рост инфляции и снижение потребительских ожиданий
6. Акциях коммунальных компаний, учитывая их ограниченную способность переносить рост издержек на потребителей
При этом целесообразно сохранять позиции в акциях:
1. IT компаний, имеющих значительные запасы ликвидности, т.к. они, высоковероятно, могут быть направлены на buyback-и (например, GOOGL)
2. Сектора здравоохранения, который становится «тихой гаванью» вследствие неэластичного спроса на продукцию и услуги.
3. Китайских компаний. Здесь ситуация следующая: если акции РФ будут исключены из ведущих индексов, значительные потоки будут перенаправлены пропорционально в оставшиеся страны emerging markets, а здесь наибольший вес имеет именно Китай.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту