Первичные размещения: эмитенты взяли каникулы

На рынке ОФЗ по итогам прошлой недели на участке кривой с дюрацией более 1 года наблюдался рост доходности в диапазоне от 2-10 б.п., что умещается в рыночную волатильность. Важным событием для долгового рынка России стало заявление Грефа на ПМЭФ о том, что по некоторым выпускам ОФЗ у Сбербанка заполнены лимиты. Это бьется с данными из недавнего отчета ЦБ РФ, в котором регулятор отметил снижение покупок ОФЗ системно значимыми кредитными организациями. Вероятно, мы увидим изменение тактики работы Минфина на рынке долга, а может быть увидим наконец-то выпуск в юанях. Именно этот инструмент может быть интересен банкам или же "дружественным" нерезидентам. 

Отметим, что в ОФЗ с дюрацией до года наоборот наблюдалась аномальное снижение доходности. Так доходность облигаций серии 26215 с погашением в августе этого года опустилась ниже 7% годовых и на закрытие в пятницу составила 6,84% (неделей ранее 7,34%) годовых. Стоит помнить, что выпуск гасится 16 августа 2023, и средства от его погашения будут реинвестированы в рынок.

На прошлой неделе совет директоров Фосагро принял решение о замещении долларовых еврооблигаций XS2099039542 и XS2384719402 с погашением в 2025 и 2028 годах, соответственно. Объем каждого выпуска составляет $ 500 млн, таким образом общий объем замещенных бумаг будет около $500-700 млн, так как исторически замещается около 50-70% выпуска, если смотреть на других эмитентов. Для российских инвесторов, чьи права учтены в НРД, участие в замещении повышает ликвидность инструментов, поскольку замещенные активы будут торговаться в стакане на Мосбирже.

15 июня прошел сбор заявок на трехлетние облигации РЕСО-Лизинг, купон по которым составил 10,9%, а доходность - 11,2%. Премия к ОФЗ по новому выпуску составила около 240 б.п. Для сравнения, текущая премия по старым выпускам составляет 197 б.п. 

20 июня пройдет сбор заявок на размещение облигаций Балтийского лизинга: объем выпуска 5 млрд рублей и оферта через 2 года. Индикативная дюрация к оферте по облигациям составляет 1.78, а доходность - на уровне 12% годовых, что предполагает премию 380 б.п. к ОФЗ. Текущая премия по старым выпускам составляет 300 б.п. Из приятного, купон по выпуску будет выплачиваться на ежемесячной основе. Вероятно, до конца месяца на рынок выйдут еще два заемщика Европлан и БСК.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.