Куда плывут киты?
Вчера последние крупные хедж-фонды предоставили форму 13F. Это обязательный ежеквартальный отчет от американских институциональных инвесторов, в котором раскрываются их активы на фондовом рынке США. Ценность формы 13F для инвестора заключается в возможности проследить за действиями успешного/крупного фонда и добавить интересные идеи в свой портфель. Или же просто проследить ход мыслей рыночных "китов".
Единственной проблемой такой стратегии является временной лаг между решением хедж-фонда о сделке по конкретному активу и фактической датой отчета. Фактически 13F - это вид в зеркало заднего вида.
Что покупали/продавали именитые фонды?
Berkshire Hathaway (Warren Buffett)
Топ покупок: Louisiana Pacific (LPX), Paramount (PARA), Apple (AAPL)
Топ продаж: Taiwan Semiconductors (TSM), U.S. Bancorp (USB), Bank Of New York Mellon (BK)
Комментарий
Инвестиционная компания миллиардера Уоррена Баффета провела незначительные изменения в портфеле. Из важного Баффет докупил Apple и частично зафиксировал позиции в Activision Blizzard.
Bridgewater Associates (Ray Dalio)
Топ покупок: JPMorgan Chase & Co (JPM), Bank of America (BAC), Citigroup (C)
Топ продаж: Costco (COST), Johnson&Johnson (JNJ), Microsoft (MSFT)
Комментарий
В последнем квартале фонд делал ставку на банковский сектор США, его доля в портфеле увеличилась на 5%. Одновременно с этим компания продавала технологические компании Microsoft и Alphabet.
Renaissance Technologies (James Simons)
Топ покупок: Apple (AAPL), Amazon(AMZN), Taiwan Semiconductors (TSM)
Топ продаж: Microsoft (MSFT), Home Depot (HD), JPMorgan (JPM)
Комментарий
Основное сокращение произошло в технологическом секторе, доля которого в портфеле снизилась на 3%. Причиной для этого стала продажа Microsoft, доля которой ранее составляла 1,2%. Параллельно с этим фонд провел ребалансировку активов в более перспективных техов - Amazon и Apple.
Oaktree Capital (Howard Marks)
Топ покупок: Liberty Global (LBTYA), Anglogold Ashanti (AU), Freeport (FCX)
Топ продаж: PG&E (PCG), Chesapeake (CHK), Hertz Global (HTZ)
Комментарий
Хедж-фонд в последнем квартале сократил долю в финансовых и энергетических компаниях, а также в секторе коммунальных услуг. Их доля сократилась на 2,5 п.п., 2,7 п.п. и 2,12 п.п. соответственно. Параллельно с этим увеличилась доля транспортного сектора и материалов на 5,3 п.п. и 1 п.п..
Scion Asset Management (Michael Burry)
Топ покупок: Black Knight (BKI), Coherent Corp (COHR), Alibaba(BABA)
Топ продаж: Qurate Retail (QRTEA), CoreCivic (CXW), Aerojet Rocketdyne (AJRD)
Комментарий
В третьем квартале фонд активно избавлялся от американского телекоммуникационного сектора, который в последнее время показывал одну из худших динамик по EPS в индексе. Под нож попали такие компании, как Qurate Retail, Liberty Latin America, Charter Communications. Параллельно с этим Scion Asset Management увеличил долю китайских компаний, через добавление в свой портфель JD и BABA, их доля в портфеле увеличилась на 9 п.п. и 9,5 п.п соответственно. Также хедж-фонд сделал ставку на ИТ, через добавление на 20% от портфеля Black Knight (BKI), и потребительский сектор, доля которого в портфеле увеличилась более чем на 20%.
Позиции крупнейших фондов по итогам четвертого квартала в разбивке по секторам:
Если посмотреть на портфели крупнейших фондов по активам под управлением, то мы увидим, что в большей степени они приведены почти к индексному составу и имеют легкий перевес в сторону защитных секторов (к примеру, коммунальные услуги). Это отражает неопределенность большинства участников относительно будущего движения индекса.
Мы же в свою очередь верим в будущий сырьевой цикл и дальнейший рост цен в энергетическом секторе на фоне неослабевающего геополитического давления, поэтому именно эти два сегмента имеют значительную долю в нашем портфеле. Также мы видим перспективы в китайских акциях, которые станут бенефициарами перезапуска китайской экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту