Цены на природный газ штурмуют локальные максимумы на фоне аномально теплой погоды в США: системы кондиционирования потребляют больше электричества, что приводит к росту спроса на газ как источника электроэнергии, а также пополнения заметно опустевших запасов газа в хранилищах в Европе на фоне холодной зимы 2020–2021 года.
В серии материалов Выбор А-клуба «Водород» мы уже затрагивали тему актуальности роста потребления натурального газа. Он может применяться для выработки водорода путем паровой конверсии натурального газа, что приводит к меньшим издержкам на хранение, потерям, а также удобства использования в рамках электрификации частного и коммерческого транспорта. При этом доля потребления на выработку голубого водорода, по оценкам экспертов не превысит 7% от общего потребления в 2021 году.
Основное потребление газа приходится на более обыденные сегменты: отопление жилых и производственных помещений, на топливо для транспорта.
Как и большинство товарных активов, натуральный газ с 2011 года столкнулся с глобальной стагнацией потребления, что оказывало существенное давление на цены, в том числе в рамках сезонности актива, цены на натуральный газ значительно выше в зимний период так-как необходимость в отоплении значительно выше зимой и практически отсутствует в летний период).
Дополнительный негатив для цен на газ пришел в период весна-лето 2020 года, когда общемировое потребление натурального газа сократилось на более чем 3% по сравнению с предыдущим годом, а цены достигли минимальных значений. Данный факт был обусловлен теплой зимой на большинстве континентов в зимний сезон 2019–2020 года, а также ограничениями Covid-19 и как следствие более низким потреблением со стороны бизнеса и промышленности. Также было широкое предложение газа от оффшорных добытчиков нефти, которые добывают газ попутно с нефтью и не имея больших хранилищ под газ заполняли рынок дешевым газом. Именно тогда и были поставлены локальные антирекорды по ценам на газ, при этом двузначных снижений или отрицательный значений цен не было.
В 2021 году отрасль чувствует себя значительно лучше, а также есть основания полагать, что глобальный спрос значительно увеличиться, для чего есть ряд причин.
Во-первых, с американского рынка ушло большое количество дополнительных мощностей добычи от оффшорных добытчиков нефти, где газ был побочным продуктом.
Во-вторых, экономика Китая и в целом азиатский регион, прежде всего Индия (выход страны из изоляции может усилить краткосрочный рост цен на натуральный газ по всему миру) и Индонезия, который быстрее всего оправился от Covid-19 предъявляют все более высокий спрос на энергоресурс, при этом ряд прогнозов учитывает рост объемов потребления более чем на 400% к 2040 году (до 236 млн тонн в год).
В-третьих, глобальное потепление приводит к росту спроса на электричество в летние периоды, что приводит все к менее резким перепадам цен на натуральный газ в США.
В-четвертых, на рынке долгий период времени в роли экспортера в полной мере не присутствует Австралия, что обусловлено негативными отношениями с Китаем и создает локальный дефицит в азиатском регионе.
Выходит так, что цены на газ, по крайней мере, среднесрочно могут оставаться на высоком уровне. Характерный наклон фьючерсных кривых, который изменился из глобального контанго* в бэквордацию** создает комфортные условия для инвестиций в добытчиков газа. Мы выбираем компанию Novatek (NVTK RX, NVTK LI), которая имеет большинство поставочных контрактов на рыночной основе, а также имеет действующие месторождения в Северной Сибири в лице «Ямал СПГ», что позволяет отгружать газ через инфраструктуру Совкомфлота в любою удобную точку Азии и мира через Северный морской путь. Также отметим «Арктикгаз» и перспективы компании по потенциальной добыче в Арктике, что позволит поставлять газ в Европейскую часть мира. ПАО «Газпром» также может показать рост, при этом его структура международных контрактов с фиксированными ценами и основные доходы с внутреннего рынка России не выглядит перспективно.
*Конгтанго – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дешевле более дальних
**Бэквордация – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дороже более дальних
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту