Позавчера в еженедельном инвестиционном дайджесте для клиентов А-Клуба мы представили материал о производителях полимеров, представив пять на наш взгляд наиболее интересных игроков в этой отрасли. В этом посте мы хотели бы рассказать об одной компании, не попавшей в выборку в силу своей малой капитализации. Подобные small-cap имена при всех их повышенных рисках и ограниченной ликвидности имеют значительный потенциал роста. Но, повторимся, ‼️ работать с ними нужно крайне осторожно, аллоцируя на каждое имея лишь незначительную долю портфеля и только в том случае, если инвестор готов к значительной волатильности.
AdvanSix (ASIX) имеет рыночную капитализацию порядка $850 млн. Компания была образована в 2016 году в результате выделения полимерного бизнеса из промышленного конгломерата Honeywell International. Основные направления бизнеса – производство нейлона, сульфата аммония (удобрение) и промежуточных химических продуктов (к примеру, ацетон).
Компания обслуживает клиентов в более чем 40 странах мира и в самых разных отраслях промышленности. Одним из крупнейших клиентов является Shaw Industries Group Inc, который был поглощен Berkshire Hathaway. Структура распределения продаж по географическим регионам: 80% - США, 20% - внешние рынки (страны EMEA, Азии).
За первый квартал 2021 года выручка компании выросла примерно на 24% г/г, благодаря росту цен на сырье на 11% и увеличению объемов отгрузки на 8%. Чистая прибыль составила $28,1 млн, против $19,6 млн по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что в 2021 году выручка компании вырастет на 30%, достигнув $1.5 млрд., а чистая прибыль составит $91 млн.
В краткосрочной перспективе дефицит предложения нейлона в Северной Америке сохранится за счет всплеска активности в строительной отрасли, а также высокого спроса на инженерный пластик в автомобильной индустрии и в производстве электроники. Текущая оценка компании по P/E около 13х (форвардная менее 10х), в то время как средний показатель по отрасли 19,6х. При этом компания имеет одни из самых высоких прогнозируемых темпов роста в отрасли по прибыли на уровне 27% в год.
Компания делает ставку не только на органический рост, но также активна в сфере M&A. В январе 2021 году AdvanSix закрыла сделку по приобретению некоторых активов Commonwealth Industrial Services (CIS), чтобы расширить свой бизнес в сфере удобрений.
AdvanSix награжден платиновым рейтингом 2021 года за корпоративную социальную ответственность от EcoVadis, что позитивно сказывается на ESG рейтинге компании.
Компания выглядит крайне привлекательной по рыночным оценкам, а также выступает прямым бенефициаром открытия экономики.
Более подробно узнать об отрасли полимеров вы можете из инвестиционного дайджеста А-Клуба, или запросив информацию у своего Финансового советника или Инвестиционного консультанта.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту