Дивидендные аристократы на российском рынке
В последние несколько лет на российском фондовом рынке наблюдалась высокая турбулентность, вызванная главным образом геополитической напряженностью и жесткими макроэкономическими условиями. Однако даже в такой среде оставались компании, приверженные стабильному потоку денежных средств акционерам в виде дивидендных выплат.
Стабильность денежного потока дивидендных выплат становится одним из ключевых факторов, определяющих инвестиционную привлекательность акций компаний из списка дивидендных аристократов. На глобальных рынках так называют компании, которые непрерывно увеличивают выплату дивидендов на протяжении нескольких лет. Мы смягчили критерии и отобрали самых стабильно платящих эмитентов.
Сравнение доходности индекса МосБиржи с учетом дивидендов (MCFTR) и без них (IMOEX) за последние 10 лет отражает дополнительную доходность на уровне 7% годовых.
Сравнение доходности индекса Мосбиржи с дивидендами и без
Источник: Cbonds
Мы проанализировали изменение цен акций компаний, стабильно выплачивающих дивиденды с 2021 года. Наибольшую дивидендную доходность показали ТМК, Лукойл, Сургутнефтегаз ап, Фосагро и Банк “Санкт-Петербург” – на уровне более 50% за 4 года.
Общая дивидендная доходность и изменение цены акций в 2021-2024 гг.
Источник: Cbonds, А-Клуб
Мы разбили компании на группы, чтобы сравнить доходность как по росту котировок, так и по дивидендным выплатам. Результаты компаний нефтегазового сектора подтверждают их сильный дивидендный профиль. Акции Газпром нефти стали лидерами по росту цены, а Лукойла – по дивидендной доходности.
Изменение стоимости акций LKOH, TATN, SNGSP, SIBN, NVTK
Результат инвестирования в акции LKOH, TATN, SNGSP, SIBN, NVTK
Источник: Cbonds, А-Клуб
Отдельно отметим компании второго эшелона. НМТП (крупный портовый оператор, основными товарами которого являются нефть и нефтепродукты) и НКНХ (нефтехимическая компания) тесно связаны с нефтегазовой индустрией, обеспечивая дивидендную доходность на уровне нефтегазовых компаний. Однако стоит отметить негативное изменение цены привилегированных акций НКНХ и Транснефти.
Изменение стоимости акций ROSN, TRNFP, NMTP, BANEP, NKNCP
Результат инвестирования в акции и дивидендная доходность ROSN, TRNFP, NMTP, BANEP, NKNCP
Источник: Cbonds, А-Клуб
Среди акций химической отрасли можно выделить Фосагро, показывающее стабильность финансовых результатов и самый высокий уровень дивидендной доходности среди отраслевых конкурентов. Привилегированные акции Куйбышевазот показали лучший результат роста цены (компания активно наращивала производство и меньше конкурентов зависит от экспортных ограничений).
Изменение стоимости акций PHOR, TRMK, KZOSP, SELG, KAZT
Результат инвестирования в акции и дивидендная доходность PHOR, TRMK, KZOSP, SELG, KAZT
Источник: Cbonds, А-Клуб
Лидером подборки дивидендных аристократов по росту котировок является Банк Санкт-Петербург, при этом сохраняя высокий уровень дивидендной доходности. Банк стал бенефициаром высоких ставок в экономике, располагая дешевым фондированием. Самый “скромный” результат среди компаний потребительского сектора показали акции Абрау-Дюрсо, как с точки зрения дивидендной доходности, так и роста цены.
Изменение стоимости акций BSPB, AQUA, ABRD, BELU, GCHE
Результат инвестирования в акции и дивидендная доходность BSPB, AQUA, ABRD, BELU, GCHE
Источник: Cbonds, А-Клуб
Компании сектора электроэнергетики можно отнести к защитным, а стабильность бизнеса позволяет обеспечивать их сильный дивидендный профиль. Среди компаний сектора самую высокую дивидендную доходность показали акции МРСК Центр и Приволжье, а по росту стоимости акций – МРСК Центра. Обе компании мы подсвечивали как лидеров среди “сетевиков”. Акции Интер РАО показали худший результат в обеих категориях. Относительно невысокая дивидендная доходность обусловлена низким уровнем выплат по дивидендной политике (25% от чистой прибыли) и неиспользование денежной “кубышки”.
Изменение стоимости акций IRAO, MSRS, MSNG, MRKP, MRKC
Результат инвестирования в акции и дивидендная доходность IRAO, MSRS, MSNG, MRKP, MRKC
Источник: Cbonds, А-Клуб
Среди телекомов МТС смог обеспечить более высокую дивидендную доходность, чем Ростелеком. Кроме того, данная тенденция может сохраниться на фоне приверженности менеджмента МТС стабильной выплате дивидендов в рамках новой стратегии. При этом снижение стоимости акций Ростелекома оказалось сопоставимо с ее дивидендной доходностью, что приближает совокупный результат от инвестирования к нулю.
Изменение стоимости акций MTSS и RTKM
Результат инвестирования в акции и дивидендная доходность MTSS, RTKM
Источник: Cbonds, А-Клуб
В среднем, цена акций из подборки выросла на 71% с начала периода наблюдения, а уровень дивидендных выплат составил 34% за 4 года. Результат инвестирования в акции, цены которых показали снижение (MTSS, TRNFP, IRAO, RTKM, NKNCP, MSRS), выходят в позитивную зону за счет дивидендов.
Самые сильные результаты по росту котировок прежде всего показали акции компаний второго эшелона (BSPB - 668%, KAZT - 244%, BELU - 176%, AQUA - 173%). Однако лидерами по уровню дивидендной доходности стали в основном крупнейшие компании (TRMK - 56%, LKOH - 54%, SNGSP - 51%, BSPB - 51%). Отдельно выделяются акции Банка Санкт-Петербург. Они смогли показать как высокий уровень дивидендной доходности, так и внушительный рост стоимости.
Среди наших дивидендных фаворитов выделяем:
– ИКС 5: проинфляционная картина положительна для бизнеса ИКС 5. Компания успешно перекладывает рост цен на поставщиков и потребителей. Значительный свободный денежный поток позволяет компании обеспечить высокую дивидендную доходность акций.
–Лукойл: компания имеет одну из самых высоких в секторе дивидендных доходностей и стабильность выплат.
– Газпром нефть: дивиденды компании являются одним из ключевых источников финансирования материнского Газпрома и обеспечиваются значительным свободным денежным потоком.
– Сбербанк: бизнес Сбера устойчив в условиях жесткой ДКП, что позволяет ему стабильно выплачивать дивиденды.
Подборка дивидендных акций
Источник: А-Клуб
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.